Добавить в избранное

  • Главная

    Книги
    Племя меча
    Вчера неудачник — сегодня преуспевающий коммерсант
    ДЕЙТРЕЙДЕР: КРОВЬ, ПОТ И СЛЕЗЫ УСПЕХА
    Управленческие решения. Секреты успеха
    Фридрих А.Хайекчасть 1
    Фридрих А.Хайек часть 2
    НАПОЛЕОН ХИЛЛ ДУМАЙ И БОГАТЕЙ
    13 шагов к успешному инвестированию
    Вольфганг Хойер. Как делать бизнес в Европе
    РУТ  МИНШУЛЛ СПАДЫ И ПОДЪЕМЫ
    Наука Побеждать
    Айки-тактика
    Сорос Джордж
    УПРАВЛЯЙТЕ, ОПИРАЯСЬ НА ФАКТЫ
    Роберт Т. Киосаки и Шарон Л. Лечтер част 1
    Роберт Т. Киосаки и Шарон Л. Лечтер част 2
    Что такое паевой инвестиционный фонд (ПИФ)
    Стратегия жизни – успех
    Генири Форд Сегодня и Завтра
    22 НЕПРЕЛОЖНЫХ ЗАКОНА МАРКЕТИНГА
    Учебник по рекламе част 1
    Учебник по рекламе част 2
    Духless: Повесть о ненастоящем человеке
    Жить — значит пробовать новое
    КРАТКИЕ НАСТАВЛЕНИЯ БУДДЫ част 1
    КРАТКИЕ НАСТАВЛЕНИЯ БУДДЫ част 2
    Харви Маккей
    Милтон Фридмен.Количественная теория денег
    Роберт Т. Кийосаки   Шэрон Л. Лектер Отойти от дел Молодым и Богатым часть 1
    Роберт Т. Кийосаки   Шэрон Л. Лектер Отойти от дел Молодым и Богатым часть 2
    Роберт Т. Киосаки и Шарон Л. Лечтер Пророчество Богатого Папы
    О книге Питера Л. Бернстайна «Против богов: Укрощение риска»
    ВЫРАЖЕНИЕ БЛАГОДАРНОСТИ часть 1
    ВЫРАЖЕНИЕ БЛАГОДАРНОСТИ часть 2
    ВЫРАЖЕНИЕ БЛАГОДАРНОСТИ часть 3
    Курт Теппервайн
    Степанов Сергей Сергеевич
    Наталья Правдина
    предисловие к русскому изданию

    		•  Милтон Фридмен. "Количественная теория денег"
    Милтон Фридмен. Количественная теория денег > I. Количественная теория денег: новая формулировка
    Милтон Фридмен. Количественная теория денег > II Оптимальное количество денег
    Как и приличествует фундаментальной теории (а теория денег, несомненно, таковой является), она строится в доста­точно общей форме. Я начинаю с рассмотрения чрезвычайно упрощенного гипотетического общества, в котором элементар­ные, играющие центральную роль, принципы предстают наи­более четко. И хотя такой подход поначалу повторяет всем из­вестные вещи, я прошу читателя набраться терпения, ибо это позволит нам перейти к утверждениям, ранее ему неизвест­ным.
    1. Гипотетическое общество
    2. Начальное состояние равновесия
    3. Однократный скачок в номинальном количестве денег
    4. Основные принципы денежной теории
    6. Уровень богатства
    7. Непрерывное уменьшение денежной массы
    8. Внутренняя дисконтная ставка
    9. Введение займов и кредитов
    MPSM(mi, vi)
    MPSM(mi, vi)
    А. Постоянное количество денег
    для S: MNPSM(m>S,0) = IRD(0) = 0,20
    4. Конечное стационарное состояние равновесия. Под вли­янием рассмотренных выше факторов экономическая система приходит в стационарное состояние равновесия, когда для всех субъектов выполняется условие
    MNPSM - MNPSB = IRD(0) - MNPSB = rB. (18)
    И поскольку мы предположили, что масса денег M фикси­рована, то отсюда следует также, что темпы роста цен (и ожи­даемый и реальный) равны нулю:
    [(1/P)(dP/dt)]=[(1/P)/dP/dt)]* =0 (19)
    В. Изменяющееся с постоянной скоростью количество денег
    [(1/P)(dP/dt)]=0
    В этом состоянии, как следует из ур. (22),
    MNPSM-MNPSB=0. (26)
    Что означает данное равенство? Согласно ур. (14), оно вы­полняется, только если
    MNPSM-MNPSB=0.
    или IRD(0)=-μ.
    10. Введение репродуктивного капитала
    rE(t)=(P(t)/P(0))/РE(t).
    МРМ=MNPSM=MNPSB=rB=0.
    11. Другие начальные условия
    Хотя наш основной вывод сделан на основе весьма упро­щенной модели, он остается верным и для реального мира при внесении малосущественных изменений. Но его следует рас­сматривать лишь как прогноз в долгосрочном плане. Позже я еще вернусь к этому моменту.
    12. Альтернативный путь достижения оптимума
    Хотя описанная модель кажется фантастичной, она, по су­ществу, соответствует тенденциям, наблюдаемым в современ­ной финансовой действительности. Развитие коммерческих банков было стимулировано в значительной мере необходи­мостью ускорения трансакционных операций, интенсифика­ции посредничества между кредиторами и заемщиками, совер­шенствования рынка капиталов. Однако предоставленная бан­кам возможность выкупать свои собственные обязательства первоначально как товарными деньгами (такими как золото), так и декретной наличностью снимает всякие ограничения на объем последней, поскольку издержки производства здесь практически равны нулю. Таким образом, рост денежной массы стимулируется огромной разницей между доходом от нее и издержками (почти отсутствующими) на ее производство. Процесс этот усугубляется стремлением банков снижать сверх всяких разумных пределов собственные резервы. Обществу по­добная деятельность приносит выгоду от процентов по вкла­дам, а его издержки связаны с нестабильностью финансов, обусловленной лишь частичным резервным покрытием.
    13. Пределы возможного роста богатства
    А. Внутренний уровень дохода
    В качестве грубой оценки возможных колебаний ВДС при­мем eе минимальную величину (5%) и будем считать послед­нюю неизменной, поскольку это означает лишь весьма малые сдвиги в пропорции богатство/доход, которые требуются для достижения оптимального количества денег; однако верхнюю границу 0,33 мы уменьшим наполовину, до 0,17.
    В. Ожидаемый темп роста цен
    Текущие цены растут примерно на 4% в год, однако, как мы знаем, такой рост обусловлен тем, что люди его ожидают и пол­ностью к нему адаптируются. Поэтому более обоснованной представляется оценка величины [(1/P)(dP/dt)]* в 2% в год.
    С. Денежный агрегат
    Существует масса свидетельств того, что конкуренция вынуж­дает банки искать обходные пути для выплаты процентов по бес­срочным вкладам, и они весьма успешно их исполняют [Б. Клейн в своей диссертации, близкой к завершению, проверил ги­потезу о том, что запрет на выплату процентов не эффективeн.]. Поэто­му достаточно произвольно примем в качестве верхней границы объема не приносящих дохода денег половину суммы бессрочных вкладов. Таким образом, максимальное количество «денег» со­ставляет величину, равную десяти личным недельным доходам.
    D. Оптимальное количество денег
    Если усложнить наши исходные посылки, вводя другие типы ценных бумаг с различной степенью риска и рядом иных отличий, то и тогда будут существовать не-дeнежныe доходы, не вполне заменяемые теми, которые доставляют деньги, и величина которых отлична от 17%.
    Е. Общие выводы
    Оценка возможного роста богатства
    Дальнейшие уточнения величины ВДС весьма существенны для выяснения характера экономического роста, так как от этого зависит, будут ли его темны умеренными или гигантскими.
    14. Практические выводы и политические рекомендации
    Заключительные шизофренические заметки.
    Оправданием в какой-то мере может служить то обстоятель­ство, что, предлагая 5-процентное правило, я всегда подчерки­вал, что постоянный ожидаемый темп роста денежной массы является более существенным моментом, чем знание точной величины этого темпа. Это убеждение крепло во мне по мере завершения теоретической и эмпирической части настоящей работы. А пяти- или двухпроцентные правила представляют лишь некий идеал, которому мы будем пытаться реально сле­довать. Выигрыш от перехода к 5-процентному правилу будет выглядеть, я убежден, карликовым по сравнению с ожидаю­щим нас в перспективе выигрышем от перехода к 2-процент­ному правилу. Хотя, возможно, и это малое вполне достойно затрачиваемых усилий. Поэтому я поддерживаю 5-процентное правило как промежуточную цель и все еще далекий идеал для нынешней практики.
    Приложение. Модель временных предпочтений
    Милтон Фридмен. Количественная теория денег > III Денежная политика: ценовые ориентиры
    Направления государственной экономической политики, кроме их чисто экономических последствий, угрожают разрушить консенсус в сфере распределения доходов, который является моральной основой свободного общества. К согласию с государственной политикой принуждаются во имя социальной ответственности; однако те, кто соглашается, причиняют вред и себе, и сообществу. Сомнительное в моральном отношении поведение - уклонение от требований высших должностных лиц, не говоря уже о нарушении закона о ценах и контроля над заработной платой - оказывается выгодным как индивидам, так и обществу. Этот путь позволяет, с одной стороны, переложить ответственность за неуважение к закону на общество, а с другой стороны, вынуждает официальных должностных лиц использовать чрезвычайные меры. Цена регуляторов слишком высока по сравнению с выгодами, имеющими по большей части лишь видимость решения реальных проблем.
    1. Почему контроль над ценами и заработной платой не устраняет инфляционного пресса?
    2. Инфляция как денежный феномен
    3. Подавленная инфляция хуже открытой
    4. Какой ущерб могут нанести ценовые ориентиры?
    В-четвертых, согласие с добровольным контролем создаст серьезный конфликт между ответственностью бизнесменов и профсоюзных лидеров. Управляющий корпорации является агентом своих акционеров, профсоюзный лидер - членов своего союза, интересы которых он защищает. А теперь этому лидеру говорят, что он должен пожертвовать своими корпоративными интересами ради какой-то более высокой социальной ответственности. Даже предположив, что он знает, каковы требования «социальной ответственности» - скажем, просто приняв на веру проповедь Совета экономических консультантов, - то в какой степени ему свойственны подобные действия? Ведь он фактически становится слугой гражданского общества. Как долго он номинально останется служащим акционеров или агентом рабочих? Не уволят ли они его? Или, с другой стороны, не применит ли правительство к нему власть как во имя закона, так и фактически.
    5. Заключение
    Главная страница